Неопределённость тарифной политики переформатирует потоки капитала: золото растёт на фоне снижения аппетита к риску

Торговые напряжения и неопределённость в политике переформатируют глобальные рынки, инвесторы переводят средства из рискованных активов в традиционные убежища стоимости. Предложенные тарифы на крупных торговых партнёров вызвали опасения по поводу экономического роста, спровоцировав ослабление фондовых рынков в Азии и снижение интереса к криптовалютам. Биткойн отступил от недавних максимумов на фоне ухудшения настроений, а прогнозы по акциям остаются затемнены мрачными макроэкономическими перспективами.

Золото выигрывает от этого бегства в безопасность, так как геополитические риски и опасения по поводу энергоснабжения повышают его привлекательность. Тем временем цены на нефть растут по нескольким направлениям: потенциальное возвращение Венесуэлы на глобальный энергетический рынок сталкивается со значительными препятствиями, глобальные запасы газа сталкиваются с дефицитом, который продлится до лета, а энергетический сектор сталкивается с изменяющейся динамикой вследствие сдвигов в экологической политике и эволюции моделей производства. Эти факторы предложения компенсируют опасения по спросу, связанные с торговыми трениями.

Валютные рынки отражают более широкую тревожность: йена укрепляется благодаря спросу на безопасные активы, в то время как рост доллара замедлился. Расхождение между классами активов указывает на то, что инвесторы хеджируют риски как инфляции, так и замедления роста, отдавая предпочтение сырьевым товарам и валютам, воспринимаемым как стабильные хранилища стоимости, перед спекулятивными цифровыми активами, которые обычно движутся вместе с риск-сентиментом на фондовых рынках.